芒格认为的股市本质是什么？

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芒格认为要讨论普通股票选股的时候，首先要考虑股市的本质是什么？这个话题很容易把他联想到肆虐全球的有效市场理论中。但他觉得有意思的是，世界上最伟大的经济学家是巴菲特。巴菲特虽然总是教导大家股市及其有效率，建议买指数，没人能打败指数，但是自己却利用市场的失效赚了很多钱。
芒格认为生活的铁律就是二八定律，从这种定义来讲，确实少有人能打败市场，所以答案是：市场即是部分有效的，也是部分低效的。芒格把极端信仰市场有效理论的人定义为“神经病”。
芒格喜欢把股票投资用简化概念的模式来表达，就是赌马。一匹好马和劣马傻子也能明白选什么马？但是该死的赔率如果劣马是一赔一百，好马是二赔三，那么利用费马和帕斯卡数学，很难清楚算出压那匹马能赚钱。股票价格也以这种方式波动，所以人们很难打败股市。
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