A股2022年投资策略：坚守景气主线，抵御宏观风险

（报告出品方：山西证券）一、宏观经济政策环境：下行压力凸显，投资消费接力，政策稳健偏宽
1、2022 年宏观经济走势：增速前低后高，经济全年向“稳”
1.1 回顾 2021 年：经济前高后低，增速步入下行期
回顾 2021 年，基于我国有效的疫情防控措施以及合理的宏观调控方式，在全球再度经历多轮疫情、供 应链问题延续、能源危机持续发酵的环境中，我国经济彰显较强韧性，呈现出明显的前高后低走势，全年 GDP 增速预计约为 8%左右，在世界主要经济体中处于绝对领先地位。与此同时，基于“先进先出”逻辑， 我国经济复苏步伐明显快于其他主要国家，增速亦率先进入下行期。

1.2 展望 2022 年：经济前低后稳，政策宽松对冲盈利回落
展望 2022 年，我们认为，我国经济增速上半年将延续回落趋势，二季度迎来拐点，下半年逐步回暖， 整体呈现前低后高的“√”字走 ( 点击阅读全文 )

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