从成交量角度信号来看四季度的投资机会

自2021年7月21日至9月29日，A股市场刷新了历史记录，连续49个交易日保持了成交破万亿。这期间以500、1000指增为代表的量化投资大放异彩，当然背后也开始充斥起对市场对如此大交易量的讨论。下面我们用几个图来深入理解交易量放大背后市场长期的运行逻辑。

上图展示了沪深股市2003年以来的每日交易金额（左轴，橙红线）和换手率（右轴，浅蓝深蓝线），其中看上去更深色的红线、蓝线分别代表了每日交易金额和换手率的120日均线，我们用120日均线（半年）来平滑因各种因素带来的短期扰动，以求发现相对中长周期的变化趋势。
从上图我们可以发现，尽管单日成交突破万亿早在2015年就发生过，但连续49日在万亿之上还是突破了2015年杠杆牛市5月8日至7月8日连续43个交易日万亿之上的记录。但是我们也很明显的可以看出，与2015年相比，换手率的120日均值还不及当年峰值的一半水平， ( 点击阅读全文 )

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