中金 | A股：维持均衡配置

自8月以来，经济下行的趋势确认而流动性持续保持相对宽松的状态下，市场聚焦政策发力的时点和方向。近期对市场有影响的内外部事件性因素较多，1）国内层面来看，市场普遍预期政策可能趋向稳增长，但上游原材料价格高居不下，政策在力保短期中期、周期结构等多重目标下受到较多制约；对于个别地产开发商违约问题的影响和可能的处理方式上，市场的预期也有较大分歧，例如体现在A股和港股的投资者对地产板块的反应差异；中国北方即将进入流感高发季，需关注疫情防控压力及对经济的影响；2）海外方面，中国龙头科技企业高管返回中国，关注中美关系的边际变化；美联储表述更为鹰派的背后，仍有疫情影响下的对通胀、失业率及经济下行的担忧。
综合来看，我们认为市场目前仍然处于“纠结期”，整体表现可能平淡。结构上看，市场短期或仍难显现清晰方向：成长板块经历了4月起持续的上涨后可能需要把控节奏；消费相关板块经历前期下跌后处在稳定期， ( 点击阅读全文 )

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