腾讯控股专题报告：复盘历次“大跌”，曾经的“担忧”还在吗？

（报告出品方：国金证券）一、复盘：从股价跌幅、市场对公司抱有的疑问
1.1 总结：股价大跌多与资金流动层面、行业层面、公司基本面层面变化有关
我们从市场对公司担忧点复盘了过去腾讯控股数次大跌的情况。发现多次 大跌大多与宏观层面的变化、行业政策的变化以及公司自身基本面变化相 关，其中宏观因素变化一般渠道整体市场和个股一起下跌，而行业与公司 基本面变化则会带来市场对于公司业务可持续性的担忧。
公司后续的发展反映出历史数次市场对公司的担忧，本质上是市场对于公 司获取与运营爆款游戏能力的低估以及对于公司用户流量红利的低估。



1.2 腾讯自 07 年 11 月起至 2021 年 1 月，合计经历了 6 次“大幅回调”
假设一段时间内呈现连续下跌趋势且总跌幅超过 20%为大幅回调，我们整 理了腾讯控股自 07 年 11 月起，股价（前复权 ( 点击阅读全文 )

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