周期：铝 天然气 煤炭

铝
周期研判：冬季限产临近，且本轮京津冀“采暖季”限产与冬奥会时间重合，或较以往更为严格。通常情况下冬季限产涉及山东、山西、河南三省14 市高能耗、高污染行业。因此，本轮冬季限产或导致氧化铝供给缺口进一步加大，电解铝供给端呈现南增北减，但整体略有缓解的格局。而从确定性的角度来看，氧化铝预计随着供给端冬季限产以及需求端电解铝新增、复产的环比改善，供需错配将持续加剧至2022 年2 月，预计价格或超4000 元/吨。

电解铝：供需双弱依然延续，高铝价抑制需求释放。①供给端：8月电解铝产量为322.5 万吨，同比+1.13%，日均产量为10.4 万吨，环比减少0.2 万吨。

截至9 月8 日国内电解铝运行产能为3815 万吨，已建成产能为4375 万吨，开工率微降至87.2%。随着云南省电力会议的结束，部分电解铝公司已开始调试设备 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人