我们该如何给生物科技企业估值？

最近和朋友聊了聊生物科技企业估值问题，今天写个长文把这个问题说透。我这里主要阐述的是美股生物科技如何估值，国内的企业是高度类似的但是略有不同，下文会展开。作者：张小丰。只有PS能完全抛开研发开支的影响。一个营收10亿市值100亿的公司PS=10。不管研发开支是多少PS都是10。另外一个能用PS作为估值手段的核心原因是美国原研药的毛利都很高，能达到85~95%这个水平。所以只要有足够的销售，那么必然是赚钱的，而且大家毛利差不多。大药企收购小药企价格怎么来的？这涉及到一个概念：同一个药在不同企业手里盈利能力会很不同。大药企的显著优势是销售渠道强，并且可以共享销售人员。比如一个药物给小药企峰值可能是10亿，但是大药企说不定能卖到15亿。并且小药企可能卖8年达到峰值，而大药企卖6年就爬坡到峰值。小药企为了卖这个药物，需要开始组建销售团队进行大规模投入，大药企卖这个药物已经有销售团队，不用额外投入很 ( 点击阅读全文 )

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