浅析贝泰妮

$贝泰妮(SZ300957)$
本文纯属个人思考记录。不做任何投资建议。
先说确定性，再说成长性。
一，确定性
1，我分析企业先看高管。创始人郭振宇博士原为云南滇虹药业的高管，对药品，药妆行业有深刻的理解，保证了企业发展的战略高度。
2，品牌壁垒，定价权。依靠滇虹药业的背景背书➕云南植物王国的地理印象，构成了贝泰妮旗下品牌 薇诺娜 独有的核心竞争力。 2019年以26亿营收规模，超越国际大牌雅漾，理肤泉，薇姿等，成为功能性护肤品(药妆)龙头，品牌壁垒已经形成。
毛利率80%远高于行业的60%，专注“敏感肌肤”定位带来战略优势的定价权。
3，研发投入率国内头部公司最高。研发费用占营销额比例2019年为2.8%，而2017和2018达到4%以上，属于国内品牌领先的，保证了产品的技术优势和新品迭代的优势。公司拥有 100 人的研发团队，其中 ( 点击阅读全文 )

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