​广发基金林英睿：从“不可胜”到“可胜” 均值回归是条可靠的路

《孙子兵法》有云：昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。
意思是说，善于用兵作战的人，要首先制造不可被敌人战胜的条件，并等待可以战胜敌人的机会。无论是两军对垒还是高手过招，先确保自己立于不败之地，即“不可胜”，才有机会寻找战胜敌人的可能。这对于投资来说也有莫大的启发。一个投资者，在投资中取得胜利的要素无非两个，一是有本金，二是有持续盈利的能力，缺一不可。本金得不到保护的投资，盈利就成为无源之水，无本之木。春节以来，A股市场波动加大，不少投资者的收益率缩水甚至出现本金亏损，这才意识到本金安全的重要性。广发基金林英睿是一位秉承“先为不可胜，以待敌之可胜”理念的投资人，他管理组合的思想是注重风险控制，先做到下跌空间可控，再寻找向上的弹性。他实践这一理念的方法是，专注于传统价值投资，寻找低估的标的，赚均值回归的钱。橡树资本联合创始人霍华德·马克斯就曾在《识别投资机会的随想》中说过：“最 ( 点击阅读全文 )

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