华泰柏瑞张慧：下跌中存在布局机会，看好两大投资主线 ​

春节以来，市场风格加速转换，顺周期低估值行情风起，而过去两年表现亮眼的各行业龙头公司，却出现了比较快速的回撤。其实我们在1月份华泰柏瑞年度策略会上就提到，贴现率上升是2021年持有核心资产的最大风险，因此组合构成中需要有一部分资产配置在可能导致利率上行的方向上作为对冲。近期美债收益率出现了比较明显的抬升，成为引发投资者担忧“高估值龙头能否持续”的重要导火索。当然本质上看，这波核心资产的调整是非常必要的，因为经过两年多的上涨，这类资产的预期收益率本身就不太乐观，调整是为了积蓄更大的上升动能。从行业上来看，食品饮料、医药、电力设备、新能源等前期涨幅较大的板块，近期均出现明显回撤。

市场剧烈回调的成因
春节期间，海外市场出现了大幅的上涨，但为何节后A股市场却出现了剧烈的回调？我们认为，这主要是全球通胀预期的变化，以及其所导致的假期海外利率快速抬 ( 点击阅读全文 )

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