滞胀来了
泽平宏观 发布于 2021-03-01 03:37:54
文 任泽平 华炎雪 李晓桐
事件
中国2月官方制造业PMI为50.6，预期50.7，前值51.3；非制造业PMI为51.4，预期52，前值52.4。
正文
一、滞胀：经济复苏边际放缓，通胀预期抬升，站在流动性拐点上
2月PMI的生产、新订单、新出口订单、建筑业活动等多项反映经济运行指标出现下滑，有的是连续两个月下滑，而物价指数则处于近几年高位，这是经济周期正逐步从复苏转入滞胀的典型特点。
滞胀是货币宽松的终结者。
这验证我们的判断：中国经济周期正从复苏转入过热和滞胀，通胀预期抬升，结构性资产价格泡沫化，我们可能正站在广义流动性的周期性拐点上。2021年一季度前后是经济顶，随后回归潜在增长率，增速前高后低。（参考：《我们可能正站在流动性的拐点上》《2021年大趋势：从通胀预期到流动性拐点》）
1、通胀预期抬升， ( 点击阅读全文 )
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