万物周期:基本面与资产配置——“美林时钟”

说了这么多关于周期的内容后，我们还是要回归本文的中心，就是经济周期和资产配置或者说与债券投资有什么关系？
目前，在市场上将宏观经济与资产配置相联系的最著名的理论莫过于“美林投资时钟”。它以通货膨胀和经济增长指标为核心，将经济周期划分为“衰退—复苏—过热—滞涨”这样四个阶段，并指出在每个阶段所对应的最优资产配置策略。
在衰退阶段，企业减少生产以降低成本，消费者需求降低带动物价水平下滑，经济一片萧条。这时候因为经济下行，货币政策宽松概率加大，市场往往不缺钱，而通胀下行又带动债券实际收益率上行，债券往往能有不错的走势。而因为企业运行较为困难，所以与企业运行密切相关的股票对投资者的吸引力则明显下降，另外，由于生产不足，大宗商品表现的自然比较差。
在复苏阶段，财政和货币政策发力，带动经济运行触底回升，消费者需求回升并带动企业提高产能利用率，不过因为前期的高库存以及价 ( 点击阅读全文 )

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