注册制下IPO估值加速分化，定价效率大幅提升，中介机构履职不到位引质疑

的成交均价与发行价的偏离程度作为IPO抑价率，并用以衡量新股定价效率。统计显示，2020年上市的新股中，科创板新股平均IPO抑价程度为172%，创业板（注册制）为194%，较核准制下创业板的平均定价偏离程度低逾40个百分点。



不过，与港美股成熟的市场相比，A股注册制的定价效率仍存在很大提升空间。2020年美国和香港的新股上市首日涨幅中位数分别为1.6%和2.9%，相比之下，A股注册制公司上市首日涨幅中位数高达160%，超7成公司上市首日收盘价相对于发行价翻倍。即使扣除A股长期存在的新股溢价因素影响，A股新股一二级市场的估值差异仍然存在巨大鸿沟。



炒新收益：市场化估值引发三层变化
注册制市场化发行制度不仅提升了定价效率，更是对市场环境、投资者心态产生了潜移默化 ( 点击阅读全文 )

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