从折现率到安全边际，一篇文章讲透基金估值的基本原理

我们从资产的价格运动驱动力、折现、折现率和安全边际四个部分给大家讲一下基金估值的基本原理。当然并不是估值的全部，要解决好估值，还有很多细节需要单独拿出来讨论，我会在基金估值系列持续更新。
（1）资产的逐利性导致不同的资产理论上有相同的收益率
我们首先讲一个简单的经济学原理，即在不考虑摩擦成本的时候，不同的资产收益率无限趋同。
现在有两种永续国债甲和乙，面值均为100元，甲的票面利率是5%，乙的票面利率是10%，如果甲的市场交易价格是100元，请问乙的市场交易价格是多少？
投资者有200元，可以购买2张甲债券，每年获得利息为10元，可以购买X账乙债券，每年获得利息为10×（X）元。
投资者来投资市场的目的是为了赚钱，而不是为了玩，那么他一定会选择能让他收益率最高的资产。这是资金的本能，如果有一个资金不是以追求最大收益率为目标，那么在时间的岁月中，这个资金 ( 点击阅读全文 )

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