中信证券：9月下旬是市场情绪的低点，也是四季度行情的起点

欧洲疫情只是局部和季节性反复，二次爆发可能性低，对市场影响有限。近期欧洲疫情的反复集中在法国、西班牙和英国，有明显的季节性。当前社会对病毒已有充分认知，防控治疗方案也已成熟；欧洲累计死亡率已从3月的10%降至4.5%，增量病例预期死亡率持续下行；且有效疫苗渐行渐近，预计欧洲疫情二次爆发可能性小，不会重现3、4月的大规模社交隔离。
2）美元缺乏中长期走强的基础。疫情反复诱发的避险情绪短期推升了美元指数，但美元依然缺乏中期走强的基础，一方面是欧美疫情二次爆发的可能性低，预计不会导致全球资金中期大规模避险；另一方面，更重要的是，美联储本轮宽松的持续期被不断拉长：在政策“换锚”的平均通胀跟踪制下，预计美国实现“充分就业”以及核心通胀增速接触2.5%之前，货币政策都不会转向；这意味着至少在2023年之前美联储都不会考虑缩表或加息。
3）美股的结构性风险释放已接近尾声。 ( 点击阅读全文 )

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