兴证固收研究 发布于 2019-12-14 23:05:53
投资要点1、一级市场:信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比,本周信用债发行量、到期量均小幅增加。本周信用债新债发行共2235.91亿元,较上周环比增加26.78%。本周各种类债券发行量均增加。具体而言,公司债本周发行778.7亿元,短融本周发行842.1亿元,中票本周发行458.5亿元。从主体类型来看,产业债本周发行156.6亿元,本周未发行城投债。
2、二级市场:本周,信用债市场收益率表现分化本周,信用债收益率表现分化。收益率方面,本周城投债表现的分化主要在于不同等级债券收益率回落幅度差距较大,偏低等级债券的收益率回落幅度相对更大;除此之外,5年期AAA等级债券收益率有小幅上行。而中票方面,除5年期AA+、AA、AA-等级债券收益率表现上行,其余各期限、各等级债券收益率均表现下行,并且幅度更为接近。信用利差方面,本周城投债1年期各等级、3年期和5年期AA-级信用利差小幅收窄 (
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