PB-ROE策略分析，低价选好股推荐

日常生活中，购买商品，同学们都会货比三家，不淘到物美价廉的心仪物品誓不罢休。
 
小编有位精明的朋友，喜欢各种买买买……，有时为了一件衣服、一双鞋，可以辗转各大商超，线上线下反复对比，淘到性价比最高的物品。
 
为了能买到又便宜又好的物品，做足了功课，被誉为朋友圈“淘宝达人”，也成了朋友们的“淘宝”顾问。
 
股市同样如此，没有做足功课，考试不及格的概率相当大，千万不能高估自己的投资能力，侥幸心理跟买彩票没啥区别。
 
“淘宝达人”的买货策略同学们应该都看懂了，如何把这个方式应用到股市投资呢？
 
之前的文章中，我们介绍过用市盈率（PE）和市净率(PB)指标给公司估值。
 
PB侧重于资产本身的价值，衡量企业贵不贵。
 
PE侧重于企业的利润，衡量企业带来的收益。
 
今天我们学习一个新的指标，如何衡量一个公司好还是不好。
 
当然是赚钱！赚钱！赚钱！
 
没错啦，这个指标就是净资产收益率（ROE）=净利润/净资产，衡量企业妥妥的赚钱能力。
 
看企业，我最看重的就是ROE指标，能维持高ROE特性的股票，才是我最终选择的标的。
                                                                                                      ——沃伦巴菲特
 
我们来重新梳理一下
 
衡量公司股票价格是否便宜用市净率（PB）。
 
衡量公司是否具有赚钱能力则用净资产收益率（ROE）。
 
有细心的同学发现问题了，如果一味关注价格，会不会买到劣质品？

如果只关注赚钱能力，那性价比会不会比较低？
 
因此，我们既要看价格也要看赚钱能力。
 
合理价格购买优秀公司 —— 沃伦巴菲特
 
放大招的时候到了，同学们看好啦。
 

 
PB-ROE策略
 
PB-ROE是一种帮你寻找高性价比股票的投资策略。
 
其核心的投资理念，其实跟“淘货达人”一样，货比三家，找到好的东西便宜时买入。
 
PB-ROE策略模型图

图片来源：百度百科
 
如图所示，经过模型测算，低估区的红色圈圈个股就是既便宜又好的“靓货”。
 
PB-ROE策略背后的原理在于，公司的盈利能力和股票估值具有很强的正相关性，如果价格相对盈利能力“被低估”，则更有可能上涨。
 
也就是说，当股票具备“便宜”和“好”两个特性时，其上涨概率和上涨空间更为可观。
 
PB-ROE策略是否无懈可击
 
当然不是。目前国内上市有3554只个股，由于过去监管制度不够健全，聪明人太多，为了上市，总能找到一些漏洞，导致里面水很深，容易造成数据失真，影响测试结果。
 
另外，对于不同行业的PB估值存在差异，如何衡量一个企业是否低估也是一门艺术。例如买几台PC就能办公的互联网行业和重资产的制造业，PB估值就没有可比性。
 
不必担心，测试数据非常优秀
 
PB-ROE策略长期表现远超沪深300指数，自2007年5月至2017年11月30日，组合累计涨幅为552.61%，年化回报超30%，同期沪深300指数累计上涨12.65%。从各年度表现来看，过去11年中，组合每年都能跑赢沪深300指数，其中2009年、2015年相对沪深300指数的超额收益分别达到78.83%、43.31%。（申万宏源研究部PB-ROE组合回测数据）
 
模型太复杂，能否抄作业
 
量化选股，对于绝大部分投资而言，是一本无法看懂的无字天书，名字听着很炫，实际应用却是那么的遥不可及。
 
但是，没关系。
 
小编给你找好了答案，还愣着干什么？
 
直接抄吧！
 
答案A
 
早在2014年11月，汇丰晋信基金就发行过这么一只基金产品，应用PB-ROE作为主策略，而且还获得不错的业绩。
 
投资策略：捕捉股票、债券市场不同阶段的投资机会。对于股票投资部分，基于汇丰“profitability-valuation”选股模型，筛选出低估值、高盈利的股票；在债券投资上，遵循稳健投资的原则，以追求超越业绩基准的长期投资收益。
 
汇丰晋信双核策略A

数据来源：WIND
 
上市至今的表现分析，运行期间获得优秀成绩，3年回报率89.8%，年化回报18.28%，跑赢各大宽基指数基金。
 
答案B
同学们得等等，答案B还没有完全写完，广发基金已经给出了答题思路，近期已发行一只基于PB-ROE模型的基金，代码是006136。产品已经正式运作，刚刚进入封闭期，未来运作情况，大家拭目以待吧！
 
总结
以我多年抄作业的经验，非常负责任告诉同学们，PB-ROE模型值得肯定。
 
无论纵向还是横向，当前A股市场处于低估值区间，未来上涨的概率非常大，这类低价买好公司的策略肯定能获得高分。
 
PB-ROE模型相对复杂，个人投资者选股有难度，买入相关策略基金是最明智的选择。自己没法酿造十年酱香的好酒，但只需要花一些票子，便可畅快淋漓的享受美味。